Στα 125 δολάρια το πετρέλαιο, «τελειώνουν» οι επιδοτήσεις, στο έλεος του πληθωρισμού οι πολίτες
Η Ευρωπαϊκή Ένωση βρίσκεται μπροστά σε μια πρωτοφανή οικονομική κρίση, με τα ταμεία της να αδειάζουν επικίνδυνα και τον πληθυσμό να κινδυνεύει να μείνει χωρίς στήριξη.
Η «Wall Street Journal» αναφέρει ότι οι κυβερνήσεις των κρατών μελών δεν διαθέτουν πλέον τα δημοσιονομικά αποθέματα που θα τους επέτρεπαν να αντεπεξέλθουν σε έκτακτες ανάγκες, όπως συνέβαινε το 2022.
Η κατάσταση επιδεινώνεται από την απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας, μετά τις επιθέσεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν, σπρώχνοντας την ευρωπαϊκή οικονομία στα πρόθυρα ύφεσης.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ότι το δημόσιο χρέος της ΕΕ θα φτάσει τα 16,14 τρισεκατομμύρια ευρώ το 2026, ή περίπου το 83,4% του ΑΕΠ, προσεγγίζοντας τα υψηλά επίπεδα της πανδημίας του 2020.
Η κατάσταση είναι ακόμα πιο οξεία σε χώρες εκτός ΕΕ, όπως η Μεγάλη Βρετανία και η Γαλλία, όπου το χρέος έχει αγγίξει τα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων έξι δεκαετιών.
Σε αντίθεση με το παρελθόν, οποιοδήποτε νέο πρόγραμμα στήριξης των τιμών καυσίμων ή ηλεκτρικής ενέργειας απαιτεί είτε επώδυνες περικοπές σε άλλα κονδύλια του προϋπολογισμού είτε επιπλέον κρατικό δανεισμό.
Ο Βρετανός οικονομολόγος Neil Shearing προειδοποιεί ότι, αν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν πάνω από τα 125 δολάρια ανά βαρέλι, η Ευρώπη θα εισέλθει αναπόφευκτα σε ύφεση.
Η Deutsche Bank προειδοποιεί για δύο σενάρια: με μέτρια αύξηση τιμών (πετρέλαιο 85 δολάρια/βαρέλι, φυσικό αέριο 50 ευρώ/MWh), το ΑΕΠ θα επιβραδυνθεί κατά 0,3%, ενώ σε δύσκολες συνθήκες (πετρέλαιο 120 δολάρια, φυσικό αέριο 75 ευρώ) η Ευρώπη θα βυθιστεί σε πλήρη ύφεση το 2026, με τον πληθωρισμό πάνω από 1% πάνω από το βασικό επίπεδο.
Δύο αυξήσεις επιτοκίων
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν ήδη αρχίσει να αντιδρούν: ενώ πριν από τη σύγκρουση οι επενδυτές προσδοκούσαν μείωση επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, τώρα οι αγορές προεξοφλούν δύο αυξήσεις επιτοκίων το 2026.
Η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, Ursula von der Leyen, αποκάλυψε ότι τις πρώτες δέκα ημέρες της σύγκρουσης, οι Ευρωπαίοι φορολογούμενοι πλήρωσαν επιπλέον τρία δισεκατομμύρια ευρώ για εισαγωγές ορυκτών καυσίμων, χρήματα που εγκατέλειψαν την οικονομία αμετάκλητα, τροφοδοτώντας τον πληθωρισμό χωρίς να δημιουργούν θέσεις εργασίας.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου στον ευρωπαϊκό κόμβο TTF έχουν ήδη φτάσει τα 51,7 ευρώ/MWh, ενώ στο παρελθόν είχαν ξεπεράσει προσωρινά τα 750 δολάρια/χίλια κυβικά μέτρα.
Η Ευρώπη είχε θέσει ως στόχο ένα εύρος τιμών 200-250 δολάρια/χίλια κυβικά μέτρα, αλλά η διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή παραμένει αβέβαιη.
Η Ursula von der Leyen παραδέχτηκε στο Reuters ότι η σύγκρουση υπονομεύει την ευρωπαϊκή οικονομία και δεσμεύτηκε για «βραχυπρόθεσμα, στοχευμένα μέτρα για τη μείωση των τιμών της ενέργειας».
Η αντίδραση στις δηλώσεις του Βέλγου πρωθυπουργού Bart de Bever, που ζήτησε επαναπροσέγγιση με τη Ρωσία για φθηνή ενέργεια, ήταν αποκαλυπτική: οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι συμφωνούν ιδιωτικά, αλλά κανείς δεν τολμά να το πει δημοσίως.
Ο Ευρωπαίος Επίτροπος Ενέργειας Dan Jorgensen επανέλαβε ότι η απαγόρευση αγοράς ρωσικής ενέργειας παραμένει σε ισχύ, ενώ οι προτάσεις ουγγρικών αρχών για επαναφορά της αγοράς ρωσικών πόρων αγνοήθηκαν, περιοριζόμενες σε «βραχυπρόθεσμα στοχευμένα μέτρα».
Η Ευρώπη φαίνεται ότι βρίσκεται σε ένα οικονομικό αδιέξοδο, με τα κράτη να έχουν ξεμείνει από χρήματα και τις τιμές της ενέργειας να εκτοξεύονται.
Η απειλή της ύφεσης δεν είναι πλέον θεωρητική — είναι προ των πυλών.
Το σενάριο-σοκ των 140 δολαρίων
Παρά την έντονη ανησυχία των αγορών, το βασικό σενάριο των αναλυτών παραμένει σχετικά πιο συγκρατημένο.
Η Oxford Economics εκτιμά ότι η μέση τιμή του πετρελαίου θα κινηθεί γύρω από τα 80 δολάρια το βαρέλι τουλάχιστον έως το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Ωστόσο, το think tank προειδοποιεί ότι δεν μπορεί να αποκλειστεί ένα πολύ πιο σκοτεινό σενάριο.
Σε περίπτωση περαιτέρω κλιμάκωσης της κρίσης, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτοξευθούν ακόμη και στα 140 δολάρια το βαρέλι για δύο μήνες ή και περισσότερο.
Ένα τέτοιο σοκ θα προκαλούσε: σοβαρές διαταραχές στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού ενέργειας, επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ (χωρίς απαραίτητα ύφεση) και νέα αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να προχωρήσουν σε δύο διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, επιχειρώντας να περιορίσουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Η νέα ενεργειακή εξάρτηση της Ευρώπης
Παράλληλα, οι ανησυχίες για την προμήθεια φυσικού αερίου εντείνονται.
Το περιοδικό The Economist επισημαίνει ότι περίπου το 13% της παγκόσμιας παραγωγής LNG προέρχεται από το Κατάρ, το οποίο ανέστειλε προσωρινά την παραγωγή του τις τελευταίες ημέρες.
Η εξέλιξη αυτή ενισχύει περαιτέρω την εξάρτηση της Ευρώπης από το υγροποιημένο φυσικό αέριο των Ηνωμένων Πολιτειών.
Οι εισαγωγές αμερικανικού LNG από την Ευρώπη έχουν ήδη εκτοξευθεί από 21 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα το 2021 σε περίπου 81 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα το 2025.
Αν το νέο αυτό σημείο συμφόρησης στην προσφορά επιμείνει, οι τιμές του φυσικού αερίου θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο, ενισχύοντας τα υπερκέρδη των αμερικανικών ενεργειακών εταιρειών και επιβαρύνοντας περαιτέρω τις ευρωπαϊκές οικονομίες.
Η ενεργειακή κρίση που διαμορφώνεται απειλεί να εξελιχθεί σε έναν νέο οικονομικό πονοκέφαλο για τις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες.
Με το πετρέλαιο να φλερτάρει ξανά με τριψήφιες τιμές και το ενδεχόμενο εκτίναξης στα 140 δολάρια να παραμένει στο τραπέζι, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται μπροστά σε μια εξαιρετικά επικίνδυνη συγκυρία.
Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν η αγορά ενέργειας θα παραμείνει ασταθής, αλλά πόσο μεγάλο θα είναι το επόμενο σοκ.
www.bankingnews.gr
Η «Wall Street Journal» αναφέρει ότι οι κυβερνήσεις των κρατών μελών δεν διαθέτουν πλέον τα δημοσιονομικά αποθέματα που θα τους επέτρεπαν να αντεπεξέλθουν σε έκτακτες ανάγκες, όπως συνέβαινε το 2022.
Η κατάσταση επιδεινώνεται από την απότομη αύξηση των τιμών της ενέργειας, μετά τις επιθέσεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν, σπρώχνοντας την ευρωπαϊκή οικονομία στα πρόθυρα ύφεσης.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ότι το δημόσιο χρέος της ΕΕ θα φτάσει τα 16,14 τρισεκατομμύρια ευρώ το 2026, ή περίπου το 83,4% του ΑΕΠ, προσεγγίζοντας τα υψηλά επίπεδα της πανδημίας του 2020.
Η κατάσταση είναι ακόμα πιο οξεία σε χώρες εκτός ΕΕ, όπως η Μεγάλη Βρετανία και η Γαλλία, όπου το χρέος έχει αγγίξει τα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων έξι δεκαετιών.
Σε αντίθεση με το παρελθόν, οποιοδήποτε νέο πρόγραμμα στήριξης των τιμών καυσίμων ή ηλεκτρικής ενέργειας απαιτεί είτε επώδυνες περικοπές σε άλλα κονδύλια του προϋπολογισμού είτε επιπλέον κρατικό δανεισμό.
Ο Βρετανός οικονομολόγος Neil Shearing προειδοποιεί ότι, αν οι τιμές του πετρελαίου παραμείνουν πάνω από τα 125 δολάρια ανά βαρέλι, η Ευρώπη θα εισέλθει αναπόφευκτα σε ύφεση.
Η Deutsche Bank προειδοποιεί για δύο σενάρια: με μέτρια αύξηση τιμών (πετρέλαιο 85 δολάρια/βαρέλι, φυσικό αέριο 50 ευρώ/MWh), το ΑΕΠ θα επιβραδυνθεί κατά 0,3%, ενώ σε δύσκολες συνθήκες (πετρέλαιο 120 δολάρια, φυσικό αέριο 75 ευρώ) η Ευρώπη θα βυθιστεί σε πλήρη ύφεση το 2026, με τον πληθωρισμό πάνω από 1% πάνω από το βασικό επίπεδο.
Δύο αυξήσεις επιτοκίων
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν ήδη αρχίσει να αντιδρούν: ενώ πριν από τη σύγκρουση οι επενδυτές προσδοκούσαν μείωση επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, τώρα οι αγορές προεξοφλούν δύο αυξήσεις επιτοκίων το 2026.
Η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, Ursula von der Leyen, αποκάλυψε ότι τις πρώτες δέκα ημέρες της σύγκρουσης, οι Ευρωπαίοι φορολογούμενοι πλήρωσαν επιπλέον τρία δισεκατομμύρια ευρώ για εισαγωγές ορυκτών καυσίμων, χρήματα που εγκατέλειψαν την οικονομία αμετάκλητα, τροφοδοτώντας τον πληθωρισμό χωρίς να δημιουργούν θέσεις εργασίας.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου στον ευρωπαϊκό κόμβο TTF έχουν ήδη φτάσει τα 51,7 ευρώ/MWh, ενώ στο παρελθόν είχαν ξεπεράσει προσωρινά τα 750 δολάρια/χίλια κυβικά μέτρα.
Η Ευρώπη είχε θέσει ως στόχο ένα εύρος τιμών 200-250 δολάρια/χίλια κυβικά μέτρα, αλλά η διάρκεια της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή παραμένει αβέβαιη.
Η Ursula von der Leyen παραδέχτηκε στο Reuters ότι η σύγκρουση υπονομεύει την ευρωπαϊκή οικονομία και δεσμεύτηκε για «βραχυπρόθεσμα, στοχευμένα μέτρα για τη μείωση των τιμών της ενέργειας».
Η αντίδραση στις δηλώσεις του Βέλγου πρωθυπουργού Bart de Bever, που ζήτησε επαναπροσέγγιση με τη Ρωσία για φθηνή ενέργεια, ήταν αποκαλυπτική: οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι συμφωνούν ιδιωτικά, αλλά κανείς δεν τολμά να το πει δημοσίως.
Ο Ευρωπαίος Επίτροπος Ενέργειας Dan Jorgensen επανέλαβε ότι η απαγόρευση αγοράς ρωσικής ενέργειας παραμένει σε ισχύ, ενώ οι προτάσεις ουγγρικών αρχών για επαναφορά της αγοράς ρωσικών πόρων αγνοήθηκαν, περιοριζόμενες σε «βραχυπρόθεσμα στοχευμένα μέτρα».
Η Ευρώπη φαίνεται ότι βρίσκεται σε ένα οικονομικό αδιέξοδο, με τα κράτη να έχουν ξεμείνει από χρήματα και τις τιμές της ενέργειας να εκτοξεύονται.
Η απειλή της ύφεσης δεν είναι πλέον θεωρητική — είναι προ των πυλών.
Το σενάριο-σοκ των 140 δολαρίων
Παρά την έντονη ανησυχία των αγορών, το βασικό σενάριο των αναλυτών παραμένει σχετικά πιο συγκρατημένο.
Η Oxford Economics εκτιμά ότι η μέση τιμή του πετρελαίου θα κινηθεί γύρω από τα 80 δολάρια το βαρέλι τουλάχιστον έως το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Ωστόσο, το think tank προειδοποιεί ότι δεν μπορεί να αποκλειστεί ένα πολύ πιο σκοτεινό σενάριο.
Σε περίπτωση περαιτέρω κλιμάκωσης της κρίσης, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτοξευθούν ακόμη και στα 140 δολάρια το βαρέλι για δύο μήνες ή και περισσότερο.
Ένα τέτοιο σοκ θα προκαλούσε: σοβαρές διαταραχές στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού ενέργειας, επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ (χωρίς απαραίτητα ύφεση) και νέα αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι κεντρικές τράπεζες θα μπορούσαν να προχωρήσουν σε δύο διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, επιχειρώντας να περιορίσουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Η νέα ενεργειακή εξάρτηση της Ευρώπης
Παράλληλα, οι ανησυχίες για την προμήθεια φυσικού αερίου εντείνονται.
Το περιοδικό The Economist επισημαίνει ότι περίπου το 13% της παγκόσμιας παραγωγής LNG προέρχεται από το Κατάρ, το οποίο ανέστειλε προσωρινά την παραγωγή του τις τελευταίες ημέρες.
Η εξέλιξη αυτή ενισχύει περαιτέρω την εξάρτηση της Ευρώπης από το υγροποιημένο φυσικό αέριο των Ηνωμένων Πολιτειών.
Οι εισαγωγές αμερικανικού LNG από την Ευρώπη έχουν ήδη εκτοξευθεί από 21 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα το 2021 σε περίπου 81 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα το 2025.
Αν το νέο αυτό σημείο συμφόρησης στην προσφορά επιμείνει, οι τιμές του φυσικού αερίου θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο, ενισχύοντας τα υπερκέρδη των αμερικανικών ενεργειακών εταιρειών και επιβαρύνοντας περαιτέρω τις ευρωπαϊκές οικονομίες.
Η ενεργειακή κρίση που διαμορφώνεται απειλεί να εξελιχθεί σε έναν νέο οικονομικό πονοκέφαλο για τις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες.
Με το πετρέλαιο να φλερτάρει ξανά με τριψήφιες τιμές και το ενδεχόμενο εκτίναξης στα 140 δολάρια να παραμένει στο τραπέζι, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται μπροστά σε μια εξαιρετικά επικίνδυνη συγκυρία.
Το ερώτημα πλέον δεν είναι αν η αγορά ενέργειας θα παραμείνει ασταθής, αλλά πόσο μεγάλο θα είναι το επόμενο σοκ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών